金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市(shì)场将会给出答(dá)案(àn)。

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