随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(d吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗iàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低(dī)的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变(biàn)化调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方(fāng)向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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