财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(ch冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型í)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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