海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利润向下(xià)游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利(lì)有待改(gǎi)善，其中受益于国产替(tì)代的半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设备(bèi)维持较(jiào)高增速，其中设备盈(yíng)利加(jiā)速(四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思sù)增长；低(dī)碳经(jīng)济景气度高位回落，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持(chí)续(xù)提升，主要(yào)受益于储能的快(kuài)速发展。

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